無論如何，當前市場的情況都不像去年6月和11月那樣明確地有利于逐險。
在經歷上周的大跌之后，本周美股迎來了“開門紅”。當地時間6月21日周一，三大股指集體收漲，其中道指漲近600點，一掃上周的陰霾。不過，多位分析師認為，雖然美股21日出現反彈，但是仍難以判斷美股是否已經完全消化美聯儲的加息預期，前景仍難以預測。
上周議息會議結束之后，美聯儲官員陸續發表演講，意見不一。圣路易斯聯儲主席Jim Bullard支持美聯儲提前加息，紐約聯儲主席John Williams和美國明尼阿波利斯聯儲主席Neel Kashkari則認為，美聯儲何時縮表需取決于經濟數據和就業市場的表現，其中Kashkari表示反對2023年之前加息。
連續下跌后的常規反彈
截至美國當地時間6月21日收盤，道瓊斯工業指數漲1.76%，報33876.97點，創三個月以來的最大單日漲幅，也部分收復了上周的跌幅。上周，因為美聯儲釋放“鷹派”信號，道指周跌超1000點，創下自去年10月以來最大單周跌幅。
具體來看，道指主要成分股均表現強勢。其中美國運通收漲4.25%，波音收漲3.34%，雪佛龍收漲2.93%，高盛收漲2.50%，IBM收漲2.47%，卡特彼勒收漲2.08%。
標普500指數21日收盤也上漲1.40%，報4224.79點，11大板塊全線收漲。其中能源股以4.29%的漲幅領漲，金融股上漲2.35%位列第二。據統計，20只標普500指數成分股觸及52周新高。
納斯達克綜合指數再創新高，收漲0.79%，報14141.48點�？萍脊深I漲。受即將舉行的新品發布會利好因素推動，微軟收漲1.23%，股票價格創下歷史新高。Facebook收漲0.80%，谷歌母公司Alphabet收漲1.42%，Amazon收跌0.94%。
中航信托宏觀策略總監吳照銀在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，從市場表現上來看，這次美股上漲是之前連續下跌的一次常規反彈。以道指為例，吳照銀認為，道指之前經歷了連續的下跌，這次反彈也是正常的市場表現。
City Index高級金融市場分析師Fiona Cincotta表示，“美聯儲引發的拋售看起來有點過度。美聯儲上周突然轉變立場，預計2023年將進行兩次加息，這讓市場猝不及防�！�
交銀國際董事總經理、研究部主管洪灝對21世紀經濟報道記者表示，盡管三大股指21日出現反彈，但是市場尚未完全消化美聯儲可能提前加息的預期。
吳照銀向記者指出，美國10年期國債利率下滑等債市下跌表現也是21日股市上揚的利好因素之一。
在周一凌晨的隔夜交易中，10年期美國國債收益率一度跌至1.354%，這是近4個月以來的最低水平。在隨后的常規交易日交易中10年期美國國債收益率反彈上升至1.49%，但仍未超過1.5%的關鍵水平線。
Allianz首席經濟顧問 Mohamed El-Erian表示，“市場正在回到舒適的模式�！�
El-Erian稱，“投資者仍然認為通脹是暫時的。他們認為美聯儲在縮減資產購買規模方面將相對緩慢，這就是為什么股價走高�！�
工資增長緩慢引發長期通脹憂慮
當地時間6月21日，Williams表示，美國經濟正在快速改善，就業方面取得進步，但目前的經濟數據和發展仍不足以讓美聯儲調整貨幣政策立場。
Williams強調，美國經濟復蘇進程正受到各種干擾和轉變的沖擊。他預計，今年美國經濟將出現7%的增長。同時，供應瓶頸和短缺正在推高通脹率。Williams認為今年通脹率可能升至3%，然后在明年回落至2%的目標通脹率。
Williams補充稱，“通脹前景存在極大的不確定性，將密切關注相關數據�！�
Williams還否定了上周美聯儲表態導致金融市場產生恐慌的觀點。他表示，市場只是對美聯儲的言論做出反應，金融市場的行為反映了投資者們自己對經濟前景的評估。
同時，Williams也在相關采訪中淡化了對大量資金流入美聯儲逆回購機制的擔憂。相關報道顯示，自從上周美聯儲公開表示將利率提高至0.05%后，上周四近7600億美元流入了美聯儲。Williams認為逆回購機制仍然在按預期運作。
景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭對21世紀經濟報道指出，美聯儲近期相關表態佐證了目前升溫的通脹壓力可能不只是暫時性的。同時，長期通脹的主要驅動力之一在于工資增長，然而迄今為止，工資增長仍然緩慢。
Williams指出，美聯儲內部已經開展了削減資產購買規模的討論，但美聯儲官員們仍未討論減緩購債的策略。
趙耀庭認為，盡管美聯儲尚未準備好縮減資產購買規模，因為它仍需要看到經濟恢復充分、就業方面取得實質性進展，但縮減時間表已逐漸成型。
吳照銀指出，針對美聯儲的表態，投資者應當著重關注其具體執行內容，而近期的美聯儲操作大概率仍將保持貨幣寬松的鴿派態勢，遠期來看市場推測可能會開始討論縮減量化寬松。
Kashkari于6月18日表示，他希望至少在2023年底前將美聯儲指標短期利率維持在接近零的水準，以使勞動力市場恢復到新冠病毒大流行前的水平。
Kashkari補充道，“絕大多數美國人想要工作，我希望給他們工作的機會。只要通脹預期保持穩定，讓我們保持耐心，讓我們真正實現最大就業�！�
Bullard認為，美聯儲上周的議息會議聲明偏“鷹派”�！拔覀兤诖粋�強勁的復蘇，但今年表現得比預期更好，通脹比我們預期的要高。我認為，我們在遏制通脹壓力方面傾向于更強硬一點的政策是很自然的事情�！�
策略師警告未來數月波動將更多
盡管周一美股表現強勢，美聯儲加息預期和當前市場的不確定性仍導致投資者對美股未來預期產生分歧。
部分投資者認為，經濟復蘇的預期和通脹的發展仍將支撐股市繼續上揚。
Kleinwort Hambros首席投資官Fahad Kamal表示，目前正在恢復的就業及經濟對周期股產生有利影響。
Kamal稱，“縱觀整個資產格局，對于大多數投資者來說，除了股票之外，仍然別無選擇�！�
高盛也在近期的一份報告中指出，截至2021年底將有5000億美元現金流入美股市場。高盛認為，由于較低的信貸收益率等因素，美國家庭和企業將在2021年下半年增加股票相關投資。
高盛首席美國股票策略師David Kostin在報告中指出，“我們估計，家庭目前將44%的資產分配給股票，略低于2000年46%的歷史最高分配比例。但高額的現金余額和散戶對股票市場的持續參與應該會促進家庭的股票需求�！�
但與此同時，美聯儲官員釋放的加息及開啟減少購債規模的信號仍然讓投資者對目前股市形勢產生憂慮。一些策略師警告稱，未來幾個月的市場波動將會更多，投資者仍高度關注經濟增長及利率預期的變化。
吳照銀認為，盡管美聯儲目前就經濟多方面的因素都有所討論，美聯儲依然沒有明確說明對收緊量化寬松的態度，市場也依然在等待美聯儲的進一步的明確態度，市場大概率會繼續處在上下波動的狀態中。
資產管理公司Candriam的資產配置策略主管Nadège Dufossé表示，市場目前仍然缺少強有力的信念，“市場真正關注利率和美聯儲立場的演變�！�
嘉信理財交易和衍生品副總裁Randy Frederick稱，“整體的主題是市場仍然不確定是否期待放松銀根抑或是收緊。市場仍處在拉鋸戰中�！�
吳照銀認為，目前的美股已經到了筑頂區間，上升空間有限，不過這輪反彈并不意味著新一輪上漲的到來。
吳照銀指出，就業數據消費數據都比較一般，同時物價目前仍在上升，整體不太利于權益資產�！澳壳暗慕洕久嬖絹碓讲焕诠墒羞\行，中長期來看股市是利空的�！�
就未來投資趨勢，趙耀庭指出，目前趨勢來看美元短期內將走強，新興市場資產和貨幣已出現下意識拋售行為，但最終除非美聯儲比預期更早、更嚴格地收緊貨幣政策，新興市場將不受美聯儲縮減資產購買規模影響。
洪灝向記者表示，下半年的市場更不利于追逐風險。他指出，見頂是一個過程。在現在水平上，債券收益率是否會因持續的通脹壓力而進一步上行則并不重要：收益率進一步上升將有損于經濟和股市；反之，則預示著一次經濟增長放緩之際的避險事件。無論如何，當前市場的情況都不像去年6月和11月那樣明確地有利于逐險。